12월 인플레이션, 소비지출 냉각

새 지프가 피츠버그의 대리점으로 배송됩니다. (Gene J. Puskar/AP 통신)

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워싱턴 — 연준이 선호하는 인플레이션 게이지는 12월에 더 완화되었고 소비자 지출은 감소했습니다. 이는 연준의 일련의 금리 인상이 경제를 둔화시키고 있다는 최근의 증거입니다.

상무부의 1월 27일 보고서에 따르면 지난 달 물가는 전년 동기 대비 5% 상승하여 11월의 전년 동기 대비 5.5% 상승에서 하락한 것으로 나타났습니다. 세 번째 연속 하락이었다.

소비자 지출은 11월에서 12월까지 0.2% 하락했고 10월에서 11월까지 0.1% 하락한 것으로 하향 수정되었습니다. 지난해 연말연시 매출은 많은 소매업체들에게 부진했고 2022년 마지막 두 달 동안의 전체 지출 수치는 2년 만에 가장 약했습니다.

대출 비용을 점점 더 비싸게 만들어 경제를 진정시키려는 연준 관리들은 소비자 지출의 후퇴를 환영할 것입니다. 지출 속도가 느려지면 인플레이션이 꾸준히 완화되고 있다는 자신감이 높아질 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 전년 대비 인플레이션 감소는 연준의 전망과 일치하며 다음 주 기준 금리를 1/4 포인트 인상할 것이라는 기대를 바꾸지 않을 것입니다.

월별로 인플레이션은 11월부터 12월까지 2개월 연속 0.1% 상승에 그쳤습니다. 에너지 가격은 5.1% 급락했고 전체 상품 비용도 하락했습니다.

변동성이 큰 식품 및 에너지 비용을 제외한 “핵심” 가격은 11월에서 12월까지 0.3%, 전년 대비 4.4% 상승했습니다. 전년 대비 수치는 11월의 4.7percent에서 하락했지만 여전히 연준의 목표치인 2percent를 훨씬 상회합니다.

석유, 가스, 구리, 목재, 밀 및 기타 상품의 가격 하락은 공급망의 폐쇄와 함께 자동차, 가구 및 의류의 소매 비용을 낮추는 데 도움이 되었습니다.

그러나 계란을 포함한 일부 상품과 서비스의 가격 인상은 지속적으로 높은 수준을 유지하고 있으며 지난달 가격은 1년 전에 비해 60percent나 급등했습니다. 달걀 가격은 12월에만 11.1% 상승했는데, 이는 가축 떼를 죽이고 사료비를 인상하게 만든 조류독감의 발발로 인해 부풀려진 것입니다.

렌터카 가격도 1년 전보다 27% 가까이 치솟았고 12월에만 1.6% 올랐다.

그러나 다른 많은 항목의 경우 인플레이션이 완화되고 있습니다. 커피 가격은 작년에 거의 14% 상승했지만 12월에는 0.2% 상승에 그쳤습니다. 그리고 옷과 신발의 가격은 지난 해 3%, 12월에는 0.3% 상승에 그쳤습니다.

1월 27일 수치는 소비자 물가 지수에서 나오는 더 잘 알려진 인플레이션 데이터와 별개입니다. 이달 초 발표된 CPI도 꾸준한 하락세를 보였다.

옥스퍼드 이코노믹스(Oxford Economics)의 미국 수석 이코노미스트인 오렌 클라치킨(Oren Klachkin)은 경제 활동의 약 70percent를 소비하는 소비자를 언급하며 “최신 데이터는 경제의 주요 엔진이 둔화되고 있다는 첫 번째 가시적 신호를 제공한다”고 말했다.

연준은 거의 2년 동안 국가를 괴롭힌 지출, 성장 및 물가 급등을 늦추기 위해 노력해 왔습니다. 많은 소비자 및 기업 대출에 영향을 미치는 주요 금리는 현재 4.25percent에서 4.5% 범위에 있으며, 이는 지난 3월 거의 제로 수준이었습니다. 인플레이션이 둔화되고 있지만 대부분의 경제학자들은 연준의 가혹한 약이 올해 언젠가 경제를 불황으로 몰아넣을 것이라고 생각한다고 말합니다.

EY 파르테논 선임 이코노미스트인 리디아 부소르는 “올해 미국 경제가 완만한 경기 침체를 겪고 있는 것을 계속 보고 있다”고 말했다.

경기 침체는 일반적으로 광범위한 정리 해고와 높은 실업률을 유발합니다. 그러나 현재 미국 고용주들은 근로자를 추가하고 있으며 실업률은 반세기 만에 최저치인 3.5percent에 머물고 있습니다.

많은 금융 및 기술 회사에서 발생하고 있는 실직이 실업률을 높이는 경우 경기 침체 발생 시점을 공식적으로 결정하는 비영리 단체인 Nationwide Bureau of Financial Research의 경제학자 그룹이 결국 경기 침체를 선언할 수 있습니다. NBER의 경제학자들은 일반적으로 경기 침체가 실제로 시작된 후에 그러한 발표를 합니다.

쇼핑객이 피츠버그의 타겟 매장에서 물건을 확인합니다. (Gene J. Puskar/AP 통신)

현재 실업 수당을 찾는 사람들의 수는 지난주 186,000명으로 역사적으로 매우 낮은 수준으로 감소했습니다. 그리고 미국에서 가장 큰 고용주인 월마트는 근로자를 유지하고 유치하기 위해 최저 임금을 시간당 12달러에서 14달러로 인상할 것이라고 말했습니다.

연준은 점점 더 민감한 위치에 있습니다. 제롬 파월(Jerome Powell) 의장은 중앙은행이 기준금리를 계속 인상할 계획이며, 잠재적으로 연말까지 이를 유지할 계획이라고 강조했습니다. 그러나 급격한 경기 침체가 지속되면 그 정책을 유지할 수 없게 될 수 있습니다.

1월 26일, 정부는 경제가 작년 마지막 3개월 동안 건전한 성장세를 보였지만 확장의 대부분은 일회성 요인에 의해 이루어졌다고 보고했습니다. 국가의 무역 적자가 줄어들었습니다.

반면 10~12월 분기 소비지출은 전 분기보다 전반적으로 약세를 보였고 기업투자는 급감했다. 전반적으로 경제는 10월-12월 분기에 연율 2.9percent로 이전 분기의 3.2percent보다 약간 하락했습니다.

소비자가 계속 지출을 늘릴 의지가 없다면 기업의 이윤은 줄어들고 많은 기업이 비용을 절감할 수 있습니다. 이러한 추세는 결국 정리 해고의 물결로 이어질 수 있습니다. Financial institution of America의 이코노미스트들은 경제가 올해 첫 3개월 동안 소폭 성장하지만 다음 3분기에는 위축될 것이라고 예측했습니다.

보다 검소한 소비자들은 경제를 침체에 빠뜨릴 위험이 있습니다. 그러나 그들은 또한 인플레이션을 줄이는 데 도움이 될 수 있습니다. 미국인들이 더 높은 비용을 지불하지 않는다면 기업들은 가격을 계속 인상할 수 없습니다.

지난 1월 연방준비제도이사회(Federal Reserve)의 베이지북(beige e-book)은 전국 기업의 일화 보고서를 모아 “많은 소매업체가 비용 인상을 통과하는 데 어려움이 증가하고 있어 소비자의 가격 민감도가 높아졌다고 지적했다”고 말했다.

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