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스페인 오카나에서 열린 2012 Ritchie Bros. 건설 중장비 경매에서 고객들이 프론트 로더, 굴착기 및 중장비 사이를 걷고 있습니다. (Angel Navarrete/블룸버그 뉴스)
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Ritchie Bros Auctioneers Inc.는 IAA Inc.를 인수할 경우 주가를 두 배로 늘릴 수 있는 잠재력을 가지고 있다고 CEO가 일부 주주들의 반대를 막기 위한 마지막 노력을 시작하면서 말했습니다.
CEO Ann Fandozzi는 주주들에게 보낸 서한에서 합병으로 인한 비용 절감 및 수익 증가는 Ritchie 주당 76달러의 가치가 있을 수 있다고 말했습니다. “우리는 가치를 창출하기 위해 획득하고 통합하는 방법을 알고 있습니다.”라고 그녀는 썼습니다.
“마법 같은 거래입니다. 당신은 매일 이것을 보지 않습니다.”Fandozzi가 인터뷰에서 말했습니다. “이번이 저의 세 번째 CEO 역할입니다. 나는 합병에서 주주 가치가 이렇게 큰 것을 본 적이 없습니다.”라고 그녀는 말했습니다.
Ritchie는 2월 13일 뉴욕 오전 9시 57분에 0.8% 상승한 $63.54를 기록했습니다. 이 회사는 또한 4억 4,400만 달러의 수익을 보여주는 예비 4분기 결과를 발표했습니다.
야누스 헨더슨 그룹(Janus Henderson Group Plc)을 포함한 일부 보유자들은 덜 열광적이었고 공개적으로 거래에 반대하고 있는 반면, 스타보드 밸류 LP가 이끄는 다른 보유자들은 이를 지지했습니다. 거래의 운명에 대한 대결은 Ritchie 주주 투표가 있는 3월 14일로 예정되어 있습니다.
밴쿠버 근처에 기반을 둔 산업 장비 판매자인 Ritchie는 손상되고 폐기된 차량을 경매하는 IAA에 약 60억 달러의 현금과 주식을 제공했습니다. 시장의 초기 반응은 부정적이었습니다. Ritchie의 주가는 11월 발표 당일 18% 하락했습니다. 이후 이러한 손실을 복구했습니다.
주당 76달러라는 Fandozzi의 추정치는 2025년 말까지 최대 1억 2000만 달러의 비용 절감과 최대 7억 8000만 달러의 추가 수익(이자, 세금, 감가상각비 차감 전 추가 수익)을 기반으로 합니다.
전략의 일부는 Ritchie가 경매에서 판매하는 트럭, 건설 장비 및 대형 산업 장비를 수용하기 위해 55percent만 차 있는 IAA의 회수 야드를 사용하는 것입니다.
“IAA 210야드의 아름다움은 이미 존재한다는 것입니다. 그들은 이미 직원이 있고, 이미 수익성이 있고, 이미 능력이 있습니다. 따라서 정의상 모든 증분 단위는 결합된 기업에 대한 마진에 불과합니다.”라고 Fandozzi는 말했습니다.
양측은 1월 조건을 재조정하여 IAA 주주들에게 28% 더 많은 현금과 더 적은 자본을 제공했습니다. Ritchie의 제안은 2월 10일 종가를 기준으로 IAA 주당 약 46달러의 가치가 있으며 IAA는 2월 13일 아침에 43달러 바로 위에서 거래되었습니다. Ritchie 주주들에게도 거래가 성사되면 특별 배당금이 제공되었습니다.
진행자 Seth Clevenger가 자율주행차 선구자인 Don Burnette와 함께 무인 자동차와 트럭의 장단점에 대해 이야기합니다. 위의 프로그램을 듣고 RoadSigns.TTNews.com.
Jeffrey Smith의 Starboard Value는 Ritchie에 5억 달러를 제공하여 제안의 증가된 현금 부분에 자금을 지원하는 가장 저명한 후원자 중 하나입니다. 스타보드는 전환우선주를 매입하고 있으며, 만약 전환우선주가 보통주로 전환된다면 스타보드는 리치의 최대 주주가 될 것입니다. 영국 투자 회사인 Impartial Franchise Partners와 Eagle Asset Administration Inc.도 찬성했습니다.
반면 야누스 헨더슨, 스타보드 출신 더그 스나이더가 운영하는 룩소 캐피털 그룹 LP, 헤지펀드 딥필드 자산운용 등은 모두 전략적 메리트가 없다고 비판했다.
Janus Henderson 관리자는 1월 30일 Ritchie의 이사회에 보낸 서한에서 “핵심적으로는 합병이 Ritchie Brothers 주주들에게 불필요한 위험 수준을 도입할 것이라고 믿습니다.”라고 말했습니다.
Ritchie의 약 4.2percent를 소유하고 있는 Luxor는 2월 13일 위임장을 제출하고 다른 주주들에게 거래 거부를 촉구하는 서한을 제출했습니다.
“분명히 이사회는 몇 가지 주요 사례에서 RBA 주주의 이익을 적절하게 고려하지 못했습니다.”라고 서한에서 밝혔습니다. “그들은 현재 집중되고 지배적이며 성장하는 사업을 두 개의 ‘인접한’ 사업을 가진 프랑켄슈타인 회사로 전환하는 위험을 얼버무렸습니다.”
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